市場擔憂情緒加重 花紋板價格跌幅有所擴大
上周國內現貨市場花紋板價格跌幅略有擴大,值得注意的是,周五螺紋鋼主力期貨快速下跌。這似乎預示旺季終端需求恢復低于預期的概率正在加大,市場對此的擔憂情緒也愈發強烈:1、在近期全國高爐開工率平穩運行的情況下,3月中旬以來持續環比下降的社會庫存在本周第一次出現小幅增加,結合花紋板價格弱勢的表現來看,貿易商主動補庫的概率不大;2、我們觀察到上周環比有所恢復的滬終端線螺采購量在本周再次環比小幅下滑;3、盡管7、8月經濟數據同比明顯觸底反彈,但需求繼續復蘇缺乏內生性動力,仍依賴于政策刺激。綜合來看,在淡季小幅回補原材料庫存之后,旺季終端需求恢復力度不足疊加近期花紋板價格弱勢調整使得下游采購相對謹慎。
不過,相比今年3月而言,目前并不算高的庫存水平具備一定的比較優勢,即便金九旺季需求恢復低于預期,低位庫存對花紋板價格的負面影響也不大,預計后期花紋板價格繼續下跌幅度的空間相對有限。正如我們一直所強調的,庫存波動對花紋板價格的放大作用正逐步收斂。在尚未觀察到供需兩端出現明顯變化跡象之前,我們繼續維持花紋板價格弱勢調整的判斷。
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